Đà tăng lan toả: Khi cổ phiếu "hạng hai" trở thành ngôi sao

Nếu phiên thứ Ba là bữa tiệc của các chỉ số lớn, thì phiên thứ Tư (13/8) chính là ngày mà "tinh thần lễ hội" đã thực sự lan tỏa đến mọi ngóc ngách của thị trường. Đà tăng không còn chỉ tập trung vào một vài "gã khổng lồ" công nghệ, mà đã được dẫn dắt bởi một làn sóng rộng lớn hơn từ các công ty chu kỳ, những doanh nghiệp được cho là sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ một chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Đây là một sự thay đổi cực kỳ quan trọng về "chất" của đà tăng. 

1. Sự Trỗi Dậy Của "Hạng Hai": Khi Bề Rộng Thị Trường Lên Tiếng 

Một trong những điểm đáng lo ngại nhất của thị trường trong các tuần qua là đà tăng "lệch pha", chủ yếu dựa vào nhóm công nghệ. Tuy nhiên, phiên hôm qua đã chứng kiến một sự đảo ngược ngoạn mục:

• Nhóm "Hạng Hai" dẫn dắt: Chỉ số Russell 2000 (đại diện cho các công ty vốn hóa nhỏ) tăng vọt +2%. Chỉ số S&P 500 trọng số bằng nhau (Equal-weighted) cũng tăng mạnh +1.4%. Cả hai đều vượt trội hoàn toàn so với mức tăng chỉ +0.3% của chỉ số S&P 500 thông thường.
• Bề rộng thị trường xuất sắc: Số mã tăng giá áp đảo số mã giảm giá với tỷ lệ gần như 5 trên 1.
• AI "hạ nhiệt": Ngược lại, nhóm công nghệ/tăng trưởng lại gặp khó khăn. Cổ phiếu CoreWeave sụt giảm ~21% sau khi báo cáo tài chính cho thấy dòng tiền tự do yếu kém, một lời cảnh tỉnh về thực trạng "đốt tiền" của cơn sốt AI hiện tại.

Thông điệp là gì? Thị trường không còn chỉ đặt cược vào AI. Dòng tiền đang bắt đầu luân chuyển mạnh mẽ sang các nhóm cổ phiếu chu kỳ (cyclicals) nhỏ hơn, những công ty có đòn bẩy lớn hơn với chính sách tiền tệ. Nhà đầu tư tin rằng khi Fed cắt giảm lãi suất, những công ty này sẽ là người hưởng lợi nhiều nhất. Đây là một tín hiệu cho thấy một thị trường "lành mạnh" hơn. 

2. Lịch Sử Ủng Hộ: Cắt Giảm Lãi Suất Khi Thị Trường Ở Gần Đỉnh - Tín Hiệu Tích Cực 

Một thống kê lịch sử cực kỳ thú vị từ Carson Group càng củng cố thêm cho sự lạc quan của thị trường. Thống kê này phân tích các lần Fed cắt giảm lãi suất khi S&P 500 chỉ cách đỉnh lịch sử dưới 2%.

• Kết quả: Trong 20 lần như vậy trong quá khứ, thị trường chưa bao giờ thấp hơn sau một năm. Lợi suất trung bình sau 3 tháng, 6 tháng và 1 năm đều rất tích cực.
• Hàm ý: Lịch sử cho thấy, việc Fed cắt giảm lãi suất khi thị trường đang mạnh không phải là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng sắp xảy ra, mà thường là một hành động "phòng ngừa" giúp kéo dài chu kỳ tăng trưởng. 

3. "Cơn Bão Hoàn Hảo" Của Sự Lạc Quan 

Kỳ vọng của thị trường đang được đẩy lên mức cao nhất:

• Kỳ vọng về Fed: Thị trường hiện đã đặt cược hơn 100% vào một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Thậm chí, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent còn "đổ thêm dầu vào lửa" khi cho rằng Fed lẽ ra đã nên cắt giảm lãi suất sớm hơn và một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là "có thể xảy ra".
• Kỳ vọng về Powell: Giới đầu tư đang mong chờ một bài phát biểu "bồ câu" (dovish) từ Chủ tịch Powell tại hội nghị Jackson Hole vào ngày 22/8.
• Trái phiếu và USD: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đồng loạt giảm mạnh 5-6 điểm cơ bản trên toàn đường cong. Chỉ số DXY tiếp tục suy yếu.

Tất cả các yếu tố này tạo nên một môi trường "risk-on" gần như hoàn hảo. 

4. Những Câu Chuyện Bên Lề Đáng Chú Ý 

• Nhóm Xây dựng Nhà ở (Homebuilders): Là một trong những nhóm tăng mạnh nhất, hưởng lợi kép từ lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed.
• Cava (-16.6%): Cổ phiếu này bị "vùi dập" sau khi báo cáo kết quả kinh doanh đáng thất vọng và hạ triển vọng cả năm, với lý do "sương mù kinh tế" và áp lực từ chính sách thuế quan.
• Kroger (-4.4%) & Walmart (-2.5%): Cả hai ông lớn bán lẻ đều bị bán tháo sau khi có tin Amazon lên kế hoạch mở rộng mạnh mẽ dịch vụ giao hàng tạp hóa trong ngày. 

Phiên giao dịch ngày thứ Tư đánh dấu một bước tiến quan trọng về chất lượng của đà tăng. Dòng tiền không còn chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu công nghệ mà đã lan tỏa rộng rãi hơn, đặc biệt là đến các công ty nhạy cảm với lãi suất. Điều này, kết hợp với những tín hiệu tích cực từ lịch sử, đang vẽ nên một bức tranh cực kỳ lạc quan cho thị trường.

Tuy nhiên, sự lạc quan thái quá luôn là một rủi ro. Khi tất cả mọi người đều mong đợi cùng một điều, bất kỳ sự thất vọng nào, dù là nhỏ nhất, cũng có thể gây ra những biến động mạnh. Hãy cùng chờ xem liệu Fed có đáp ứng được kỳ vọng khổng lồ mà thị trường đang đặt lên vai họ hay không. 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.