Cú Thở Phào Nhẹ Nhõm: Phố Wall Mở Hội Sau Khi Dữ Liệu Lạm Phát Không Gây Sốc 

Bữa tiệc đã chính thức bắt đầu! Phố Wall đã có một phiên bùng nổ vào ngày thứ Ba, với cả S&P 500 và Nasdaq 100 đồng loạt xô đổ mọi kỷ lục để thiết lập những đỉnh cao lịch sử mới.

Chất xúc tác cho sự hưng phấn này đến từ báo cáo lạm phát (CPI) tháng 7. Thoạt nhìn, các con số có vẻ "trái chiều", không thực sự tốt cũng chẳng quá xấu. Nhưng trong một thị trường đang khát khao lý do để đi lên, "không quá xấu" đã trở thành "quá đủ tốt".

1.  Báo Cáo Lạm Phát: "Could Have Been Worse" - Liều Doping Cho Thị Trường 

Báo cáo CPI tháng 7 được công bố với những con số rất gần với dự báo:

Lạm phát toàn phần (Headline): Tăng 0.2% so với tháng trước (đúng dự báo).

Lạm phát lõi (Core): Tăng 0.3% so với tháng trước (đúng dự báo).

Không có một cú sốc nào, không có một con số "nóng" nào bất ngờ. Và đối với một thị trường đang lo sợ điều tồi tệ nhất, kết quả này được xếp ngay vào danh mục "Could Have Been Worse" (Lẽ ra đã có thể tệ hơn).

Ngay lập tức, thị trường coi đây là một "tấm vé thông hành" cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã được đẩy lên gần như 100%. Niềm tin vào một chu kỳ nới lỏng sắp bắt đầu đã trở thành động lực chính, châm ngòi cho một đợt tăng giá mạnh mẽ, đưa các chỉ số chính của Mỹ vào vùng lãnh thổ chưa từng được khám phá.

Sức nóng giờ đây đã được chuyển thẳng đến Chủ tịch Powell. Áp lực phải hành động, phải cắt giảm lãi suất trong thời gian tới là cực kỳ lớn. Ông Trump cũng không bỏ lỡ cơ hội, tiếp tục đăng đàn trên Truth Social, yêu cầu "Jerome 'Quá Trễ' Powell phải hạ lãi suất NGAY BÂY GIỜ" và thậm chí còn dọa sẽ cho phép một "vụ kiện lớn" chống lại ông vì sự yếu kém trong quản lý. 

2.  Bóc Tách CPI: Lạm Phát Dịch Vụ Tăng Nóng, Nhưng "Thủ Phạm" Đã Lộ Diện

Đi sâu hơn vào báo cáo, chúng ta thấy một bức tranh chi tiết hơn:

• Hàng hóa không tăng giá mạnh: Tin tốt là không có bằng chứng về một đợt tăng giá lan rộng ở nhóm hàng hóa do thuế quan. Điều này đã làm nhà đầu tư thở phào nhẹ nhõm.
• Dịch vụ mới là tâm điểm: Lạm phát dịch vụ lõi đã tăng tốc (+0.36% so với tháng trước). Tuy nhiên, đà tăng này không lan tỏa mà chủ yếu đến từ một vài thành phần biến động mạnh, đặc biệt là giá vé máy bay tăng vọt 4.04%.

Vì sao giá vé máy bay tăng? Đây là kết quả trực tiếp từ chiến lược của các hãng hàng không. Họ đã chủ động cắt giảm công suất (số chuyến bay) để đẩy giá vé và biên lợi nhuận lên cao. Sự bùng nổ của cổ phiếu hàng không ngay sau báo cáo CPI là minh chứng rõ nhất cho điều này. United Airlines (+10.2%) và Delta Airlines (+9.2%) đều tăng vọt. 

3. Thị Trường Phản Ứng: "Risk-On" Toàn Diện  

Sự hưng phấn lan tỏa khắp các thị trường:

Trái phiếu: Lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm mạnh ~4 điểm cơ bản, phản ánh kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Đồng USD (DXY): Giảm mạnh 46 điểm cơ bản, rơi xuống mức 98.07.

Chỉ số sợ hãi (VIX): Giảm sâu -9.4% xuống còn 14.73. Mức độ tự mãn đang ở mức rất cao. Tuy nhiên, đừng quên "lời nguyền mùa vụ" mà chúng ta đã nói đến - biểu đồ lịch sử cho thấy sự biến động thường tăng mạnh từ thời điểm này.

4. Những Câu Chuyện Bên Lề 

• Châu Âu: Thị trường cũng đóng cửa trong sắc xanh, dù không bùng nổ như Mỹ. Dữ liệu lao động của Anh khá trái chiều, trong khi chỉ số ZEW của Đức cho thấy tâm lý kinh tế yếu đi.
• Hàng hóa: Dầu thô giảm nhẹ. Vàng biến động nhẹ khi báo cáo CPI làm gia tăng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất. Kim loại cơ bản đồng loạt tăng giá nhờ đồng USD yếu đi.
• Cổ phiếu nổi bật: ZipRecruiter (+10.9%) tăng mạnh sau khi báo cáo kết quả kinh doanh tốt và tăng cường chương trình mua lại cổ phiếu. 

Thị trường đã nhận được chính xác những gì nó muốn: một báo cáo lạm phát đủ "hiền hòa" để củng cố câu chuyện về việc Fed sắp nới lỏng chính sách. Sự hưng phấn là có thật, và đà tăng giá đã phá vỡ mọi rào cản.

Tuy nhiên, sự biến động của tháng Tám vẫn còn đó. Thị trường đã có 8 phiên liên tiếp đảo chiều so với phiên trước, cho thấy sự giằng co vẫn âm ỉ. Hơn nữa, khi chỉ số VIX ở mức thấp kỷ lục và lịch sử cảnh báo về một mùa thu đầy biến động, sự tự mãn có thể là một cái bẫy nguy hiểm. Hãy tận hưởng bữa tiệc, nhưng đừng quên rằng mọi bữa tiệc rồi cũng sẽ đến lúc tàn. 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.